|
2009
|
|
|
Hazkunde ekonomiko ahulak zalantzan jartzen du
|
Espainiako
zor publikoaren kaudimena
|
|
|
Irudia: CONSUMER EROSKI
|
Espainiako
zor publikoaren kaudimena zalantzan dago, gure ekonomiaren hazkunde ahula dela eta. Hori dela eta, Standard and Poor’s ek erabaki du “ondorio negatiboekin” zaintzea Espainiako epe luzeko kreditu kalifikazioa, gaur egun “AAA” delakoan dagoena eta kreditu kalitate maximoari dagokiona.
|
|
|
Nolanahi ere, azpimarratu dute Standard and Poor’sek ez duela “rating” a murriztu, baizik eta zaintzapean jarri duela. Inbertsioetarako arriskua Adituek diotenez, Standard and Poor’sen erabakiak eragin negatiboa izango du finantza merkatuan, eta arriskuan jarriko ditu
|
Espainiako
zor publikoko inbertsioak datozen hilabeteetan. Ohartarazi dute eragile ekonomikoek arriskuaren pertzepzioa modu negatiboan aldatuko dutela, baita kalifikazio agentziak Espainiako rating a murriztu izan balu baino gehiago ere.
|
|
|
Hori gertatzen bada, analistek uste dute mugimendua ez dela hain bortitza izango. Analistek ohartarazi dute neurriak arriskuan jarriko dituela
|
Espainiako
zor publikoko inbertsioak datozen hilabeteetan Atlas Capitalek adierazten du epe luzeko kredituaren kalifikazioa zaintzapean jartzeak nabarmen igotzen duela Espainiako ekonomiaren finantziazio kostua. Hala, Estatuko bonuak saltzeko, Espainiak Europako bizilagunek baino interes tasa handiagoa eskaini du.
|
|
|
Konparazio bat jartzearren, gure herrialdea ez da alkalinoa, pilarik ahaltsuenak bezala, eta bateria normala du. Nahiz eta
|
Espainiako
zorraren kategoriak altua izaten jarraitzen duen, ratingaren beherakada dagoeneko nabaritzen hasi da zenbait arlotan, hala nola finantzan edo inbertsioan; izan ere, kalifikazioa gutxitzeak ondorio negatiboak ditu ekonomian, enpresetan eta inbertitzaileetan. Aldian behin, Standard & Poor' s, Moddy' s eta Fitch agentziek, munduko hiru zaharrenek, estatuek zorraren ordainketei epe desberdinetan (luzea edo laburra) aurre egiteko duten kaudimena, likidezia eta gaitasuna ebaluatzen dituzte.
|
|
|
Hala ere, orain ekimen horiek arazo batekin talka egiten dute: hasteko,
|
Espainiako
zor publikoak munduko estatu nagusietako beste jaulkipen askorekin lehiatu du, hala nola Alemaniarekin, Frantziarekin, Erresuma Batuarekin edo Estatu Batuekin. Oro har, gobernu guztiek aurre egiten diote krisi ekonomikoari beren ekonomietan, eta irtenbide bat zorra jaulkitzea izan daiteke beren laguntza planak finantzatzeko.
|
|
|
Espainian inbertitzeko arriskuaren pertzepzioa pixka bat igo da, eta horrek esan nahi du Gobernuak bere laguntza paketeak finantzatzeko egin dituen zor jaulkipenek tasa handiagoa izango dutela, Atlas Capitalek azaltzen duenez. Gainera,
|
Espainiako
zorraren arriskua egiaztatzeko termometro on bat Alemaniako bonuaren (Europako seguruena) eta espainiarraren arteko aldea kalkulatzea da. Aldea handitzen bada, Espainiako Estatua ez da hain segurua ordainketetan.
|
|
|
Seguruagotzat jotzen diren letrak edo bonuak dira preziorik altuenak dituztenak; aldiz, prezioak eta errentagarritasunak alderantzizko erlazioa dutenez, gutxien seguruak diren aktiboak dira errentagarritasun handiena ematen dutenak. Gaur egun,
|
Espainiako
zorraren prezioa jaitsi egin da, baina errentagarritasuna handitu egin da. Espainian inbertitzeko arriskuaren pertzepzioa pixka bat igo da, eta horrek esan nahi du Gobernuak bere laguntza paketeak finantzatzeko egin dituen zor jaulkipenek tasa handiagoa izango dutela, Atlas Capitalek azaltzen duenez.
|
|
|
130 euroko prezioa da bonoetan 10 milioi euro ordaintzeko 135.000 euro ordaindu behar direla. Beraz, orain garestiagoa da
|
Espainiako
zorra ez ordaintzeko arriskua estaltzea.
|
|
2010
|
|
|
|
Espainiako
zorraren maila murriztu du Standard and Poor' s ek
|
|
|
Standard & Poor' s agentziak
|
Espainiako
zorraren kalifikazioa jaitsi egin du, AA+ etik, AAra. Baliteke epe ertainean ratingaren murrizketa berriak iragartzea erakunde horrek, Espainiaren bilakaera ekonomikoa negatiboa izango dela uste baitu.
|
|
|
Dena den,
|
Espainiako
zorraren mailaren murrizketak ez du banku espainiarren ratingean eraginik izango, S& Pk agiri batean jakinarazi duenez.
|
|
|
Europako Banku Zentralak (EBZ) Italiako eta
|
Espainiako
zorra erosteari utziko diola zabaldu da eta Espainiako merkatua kaltetu du horrek. EBZk ez du albistea baieztatu.
|
|
|
Era berean, bost urteren buruan ordaindu gabeko
|
Espainiako
zorraren kreditu aseguruen balioa maximo historikoetara heldu da.Europako beste burtsa nagusiek ere behera egin dute gaur: Dublinek ia% 3 galdu du; Parisek,% 2,47; Londresek,% 1,75; Frankfurtek,% 1,72; eta Portugalek% 1,61.
|
|
|
Arriskuak neurtzeko agentziak jakinarazi duenez,
|
Espainiako
zor subiranoa aztertuko du eta baliteke kalifikazioa jaistea.
|
|
|
Elena Salgado bigarren presidentordearen hitzetan, Moody' s arriskuak neurtzeko agentziak ez du
|
Espainiako
zorraren kalifikazioa jaitsiko datozen hiru hilabeteotan; izan ere, epe laburrean Espainiak erakunde horren zalantzak argituko ditu.
|
|
|
Moody' s ek gaur iragarri duenez,
|
Espainiako
zor subiranoa aztertuko du eta baliteke horren kalifikazioa jaistea, 2011n Espainiak berfinantzaketari ekin dionez arriskua egon litekeelakoan. Egun, Aa1 kalifikazioa du Espainiak.
|
|
|
Joan den irailean, Moody' s ek
|
Espainiako
zorraren maila AAA kalifikaziotik (gehiengo nota) Aa1era jaitsi zuen, ekainetik aurrera arreta berezia jarri eta gero.
|
|
|
|
Espainiako
zor publikoaren arriskuak
|
|
|
Defizit publikoa BPGaren %11, 4ra iritsi zen 2009an, eta metatutako zor publikoa %50etik gorakoa izan zen 2009an. Arrisku primak adierazten du
|
Espainiako
zorra errentagarriagoa dela, baina baita arriskutsuagoa ere Gaur egungo errealitatea ulertzeko, argi eduki behar da aktibo horien prezioak alderantzizko erlazioa duela haien errentagarritasunarekin: zenbat eta garestiagoa izan aktibo bat, orduan eta txikiagoa errentagarritasuna.
|
|
|
Baina seguruagoa da.
|
Espainiako
zorren aktiboen arrisku primaren gehikuntza merkatuaren egoera partikularrari zor zaio, eta, horregatik, inbertitzaileen artean kezka sortu du. Bigarren mailako merkatuak egunero fluktuatzen du zenbait aldagairen arabera, hala nola eskaera, eskaintza edo interes tasak.
|
|
|
Zor publikoaren bigarren mailako merkatua, non letrak eta bonuak trukatzen baitira egunero, ziurgabetasun horiek islatzen dituen merkatu lurrunkorra da.
|
Espainiako
zorren aktiboen arriskuaren igoera gure ekonomiak sortzen dituen zalantzek eta inbertsio banku handiek gaur egungo egoerari etekina ateratzeko egiten duten espekulazio handiak azaltzen dute. Arriskuarekin jokatzea ere errentagarria izan daiteke.
|
|
|
Arriskuarekin jokatzea ere errentagarria izan daiteke. Inbertitzaile batzuek posizioak egin eta desegiten dituzte
|
Espainiako
zor publikoan, oso epe laburrean, errentagarritasun handiagoa aprobetxatzeko. Merkatuak Inbertsore kontserbadore eta klasikoa ez da kezkatu behar.
|
|
|
Merkatuak Inbertsore kontserbadore eta klasikoa ez da kezkatu behar.
|
Espainiako
zor publikoari dagokionez, bi merkatu bereizi behar dira: Lehen mailako merkatua:
|
|
|
Bigarren mailako merkatu horrek adierazten du beste herrialde batzuetako bonuetatik distantzia handiena. Aktiborik interesgarrienak Gaur egungo testuinguruan, ziurgabetasunak gorabehera,
|
Espainiako
zor publikoa aktibo interesgarritzat jotzen da profil kontserbadorea duten eta epe luzera inbertitzen duten inbertitzaileentzat. Errentagarritasunaren ikuspegitik, ordea, ez dira oso erakargarriak epe laburreko aktiboak, haien etekinak gordailuek ematen dituztenak baino txikiagoak baitira.
|
|
|
|
Espainiako
zorraren arrisku prima 183 punturaino igo da.
|
|
|
Bonu alemanarekiko aldea handitu egiten zen, halaber, periferiko izeneko gainerako herrialdeetan, bereziki Irlandan, non oinarrizko 30 puntu baino gehiago igo baita 186 puntura arte, euroa sartu zenetik maila altuenera.
|
Espainiako
zorra bost urtera ez ordaintzeagatiko aseguruak ere (CDS) igo egin ziren: 234.200 dolar 10 milioi euroko, aurreko itxierako 215.600 dolarren aldean.
|
|
|
Berriro ere, Irlandako egoera Espainiara kutsatzeko beldurrak eragin handia izan du herrialdearen arriskuan, ekainaren 17an erregistratutako mailen gainetik, bankuen kaudimen testak argitaratu aurretik. Arrisku primaren igoera horren arrazoia da 2020an duen
|
Espainiako
zorraren errentagarritasuna 18 ehunen igo zela, %4, 91raino, eta Alemaniako bonuena, Europako seguruena, %2, 55eraino jaitsi zela. “Kutsadura Portugalera eta Espainiara zabaltzeko beldurra da gehien pisatzen duena”, adierazi zuen CM Capital Markets Jorge Lage analistak, eta saltze presioa “neurrigabea eta espekulatiboa” dela adierazi zuen.
|
|
|
|
Espainiako
zor publikoa, aurreko asteetan, maximo historikoetara iritsi da berriro, Alemaniako" bund" aren oinarrizko 300 puntuak gainditu ondoren. Kontsumitzaileengan dituen ondorio praktikoak kredituak eta hipotekak garestitzea izango dira.
|
|
|
Hipotekak garestitu egiten dira
|
Espainiako
zor publikoa “bund” alemanaren oinarrizko 300 puntutik gorakoa izan zen azken asteetan, nahiz eta gero zuzendu, 250 puntutik 280ra bitarteko tartean kokatu arte. Ondorioz, Espainiako bonuaren errendimendua batez beste %5, 5ekoa zen.
|
|
|
Ondorioz, Espainiako bonuaren errendimendua batez beste %5, 5ekoa zen. 10 urterako Espainiako bonuaren eta epe bereko Alemaniakoaren arteko aldea neurtzen duen arrisku prima oinarrizko 300 punturen inguruan kokatu da; horrek esan nahi du, praktikan,
|
Espainiako
zor publikoaren errentagarritasuna ez dela inoiz 2000 urtetik aurrera lortu. Europako indizeak %1, 5eko tasan itxi du azaroa, 2009ko ekainetik altuena Zifra teknikoen dantza horrek kontsumitzaileei eragiten die.
|
|
|
Galeretan Abengoa (%2, 349 eta %1na pasa galdu zuten BBVA, Sacyr eta Iberia aipatu behar. Almadia Ebrora bidean mugitzen ari da,
|
Espainiako
zorraren bilakaerari begira. Baina Grezia eta biek komunean duten itsasoan (eta txanponean) dago gakoa..
|
|
2011
|
|
|
|
Espainiako
zor bonuen arrisku saria oinarrizko 292 punturaino iritsi zen bigarren mailako zor merkatuetan. Geroago 280ra jaitsi zen.
|
|
|
Bestalde, 1.326,35 milioi euro esleitu zituen, 2019ko uztailaren 30eko epemuga zuten obligazioen enkante gehigarri batean. Kasu honetan, eskaera 2.828,35 milioi eurokoa izan zen eta interesa %5, 371
|
Espainiako
zor subiranoaren aurkako jazarpena lasaitu egin zen jaulkipena amaitu ondoren, eta arrisku prima oinarrizko 275 puntu ingurura itzuli zen. Gobernuko bigarren lehendakariorde eta Ekonomia ministro Elena Salgadok goizetan merkatuetan bizi izandako egoera krisi grekoa larriagotzeari egotzi zion, eta Espainiako zorrari eragiten dion ezegonkortasuna “ia orokorra” dela azaldu zuen.
|
|
|
Kasu honetan, eskaera 2.828,35 milioi eurokoa izan zen eta interesa %5, 371 Espainiako zor subiranoaren aurkako jazarpena lasaitu egin zen jaulkipena amaitu ondoren, eta arrisku prima oinarrizko 275 puntu ingurura itzuli zen. Gobernuko bigarren lehendakariorde eta Ekonomia ministro Elena Salgadok goizetan merkatuetan bizi izandako egoera krisi grekoa larriagotzeari egotzi zion, eta
|
Espainiako
zorrari eragiten dion ezegonkortasuna “ia orokorra” dela azaldu zuen. Hala ere, aitortu zuen turbulentziek eragin berezia dutela Espainian, Belgikan eta Italian.
|
|
2012
|
|
|
Gobernu zentrala bankuen zor pribatuaren zatirik handiena (edo zor osoa) bermatzeko prest agertu da, eta horrek merkatuak (hau da,
|
Espainiako
zorraren hartzekodunak) presioa finantza publikoei zuzentzea ekarri du, sekula baino onbideratuagoak egon daitezen, azkenean, Estatuak Espainiako banku pribatuak erreskatatu behar baditu.
|
|
|
Egia al da Espainiako administrazio publikoa gehiegi zordundu dela?
|
Espainiako
zor arazoa, funtsean, Espainiako sektore pribatuak pilatu duen zorrean datza. Sektore pribatua ezin eutsizko neurrian zordundu da, eta, hein handi batean Estatuak bermatuta dagoenez, orain kolokan dagoena Espainiako ekonomia izatea eragin du.
|
|
|
|
Espainiako
zorra ulertzen…
|
|
|
Espainiako finantza erreskateari buruz, G20ko buruzagiek Rajoyk xehetasunak eskaintzea espero dute, Jose Antonio Meade Mexikoko Finantza ministroak iragarri duenez. Helburua erreskate honek eragin dituen zalantzak argitzea izango da, aste honetan
|
Espainiako
zorrak eta arrisku sariak markak hautsi dituztelako.
|
|
|
|
Espainiako
zorraren merkatuak Moody' sen kalifikazioaren jaitsiera nabaritu du. Horrez gain, Espainia eta Italia erreskatatzeko aukerak indarra hartu du azken orduotan.
|
|
|
Moody s kalifikazio agentziak hiru maila jaitsu zuen atzo
|
Espainiako
zorraren nota, A3 tik Baa ra, eta aurreikuspen negatiboa jarri zion, hau da, zabor bonu' tik urrats batera utzi zuen.
|
|
|
Moody' sek
|
Espainiako
zor publikoa Barne Produktu Gordinaren% 90eraino igotzea aurreikusi du urte honen amaierarako, kopuru hori uste baino larriagoa dela nabarmendu eta azken urteotan eman den latzenetarikoa dela gaineratu zuen.
|
|
|
Espainiako bonuen interesa% 6,99raino iritsi da. Kalifikazio agentziak nabarmen jaitsi du
|
Espainiako
zorraren nota eta zabor bonu tik urrats batera utzi du.
|
|
|
Euroguneko krisiak
|
Espainiako
zorraren inguruan merkatuek duten mesfidantza areagotzea egin du, horrek Espainiako bankuek funtsera jotzean eta haien kostuetan eragina izan du, adierazi du Fitchek. Halaber, astelehen honetan, Espainiak ez dituela ez aurten ez datorren urtean defizit publikoaren helburuak beteko nabarmendu zuen.
|
|
|
|
Espainiako
zorrarekin orain 3 hilabete baino giro baikorragoa dagoela esan du Ekonomia ministroak. Bestalde, bankuen zaintza bateratua 2014 urterako aurreikusi du Draghik.
|
|
|
Luis de Guindos Ekonomia ministroak Tokion adierazi duenez, Espainiarekiko uda aurretik baino giro baikorragoa dago, eta une honetan
|
Espainiako
zor publikoarekiko interesa dagoela gaineratu du.
|
|
|
Pentsioen Erreserba Funtsak
|
Espainiako
zorrera bideratzen du bere inbertsioa
|
|
|
Gizarte Segurantzaren Erreserba Funtsak, “pentsioen itsulapikoa” deiturikoak, bere inbertsioen ia %90 (59.088.522.064,83 euro) bideratzen du
|
Espainiako
zorra erostera, eta Gobernuaren asmoa kopuru hori are gehiago handitzea da, Tomás de Seguridad Social de Españako Alemanian, Herbehereetan eta Frantzian atzerriko zorretan egindako inbertsioak gure herrialdera bideratzean (6.741.488.444,80 euro). Neurri horren helburua da Estatua “herrialdearen ekonomiarako une kritikoan” finantzatzen laguntzea.
|
|
|
Funtsaren 66.814,99 milioi euroak Barne Produktu Gordinaren (BPG) %6, 22 dira, eta “pentsiodunentzako aparteko segurtasun bermea dira” esan zuen Enplegu eta Gizarte Segurantza Ministerioak. Finantza aktibo publikoetan erosketa prezioan inbertitutako Erreserba Funtsaren zenbatekoa 65.830,04 milioi eurokoa da, eta% 89,76ko
|
Espainiako
zorrak eta% 10,24ko atzerriko zorrak (Alemania, Herbehereak eta Frantzia) osatzen dute. Zorroan dauden aktiboen errentagarritasunak, joan den ekitaldiaren itxieran, %3, 94ko batez besteko tasa haztatua ezartzen du, aktibo motaren araberako errendimenduaren barne tasaren balio nominalaren gainean.
|
|
|
Hala ere, nahiko profesionalizatutako merkatua da, garestia eragiketa txikiak (aurreztaile txikienak), likidezia handirik ez dutenak. Horregatik guztiagatik,
|
Espainiako
zor publikoan interesa duten guztientzat, onena lehen merkatuan erostea da. egotea.
|
|
|
Erreskateak orain arte planteatutakoak baino murrizketa eta doikuntza eskakizun gogorragoak martxan jarri lituzke Estatuak. Erreskate batek ekar lezakeen aukeretako bat
|
Espainiako
zorra berregituratzeko eskaera da, Grezian gertatu den bezala. Oso litekeena ez den egoera horretan, aurreztaile txikiek kita edo deskontuekin jasan lezakete egoera berezi hori beren aktiboen balorazioan.
|
|
|
Inbertitzaileak lehenago saltzea erabakitzen badu, bere aktiboen prezioak erori edo igo egin daitezke, zenbait alderdiren arabera, hala nola interes tasen gorabeherak, hazkunde ekonomikoa edo inflazioa. Azken hilabeteetan,
|
Espainiako
zorraren merkatuan prezioak jaitsi dira, batez ere epe luzeko aktiboetan. Hau da, titulu zaharrek gutxiago balio dute; beraz, ez litzateke komeni lehenago saltzea.
|
|
|
|
Espainiako
zorretan inbertitzea, bai ala ez?
|
|
|
Arrisku prima 400 puntutik gorakoa izan da, eta kopuru horrek inbertitzaile partikularren kezka handia piztu du: Egokia al da testuinguru horretan
|
Espainiako
zor publikoan inbertitzea, ala kanpoan egotea komeni da, baita saltzea ere. Badirudi, zailtasunak zailtasun, Espainiako zorra segurua dela, eta inbertitzea edo ez inbertsioaren epeen, inbertitzailearen profilaren eta likidezia beharren araberakoa dela.
|
|
|
Eta egoera horretan, doikuntza fiskal egokia lortzeko eta hazkunderako Aurrekontu Orokorren irismenari buruzko zalantzek gure ekonomiak nazioarteko erakundeen erreskatea behar izateko aukera berreskuratu dute. Mesfidantzari buruzko frogarik nabarmenenetako bat
|
Espainiako
zorraren negoziazioan dago, baina badirudi ez dagoela kezkatzeko arrazoirik.
|
|
|
Egokia al da testuinguru horretan Espainiako zor publikoan inbertitzea, ala kanpoan egotea komeni da, baita saltzea ere? Badirudi, zailtasunak zailtasun,
|
Espainiako
zorra segurua dela, eta inbertitzea edo ez inbertsioaren epeen, inbertitzailearen profilaren eta likidezia beharren araberakoa dela. Partikularrentzat, egokiagoak dira Letrak (epe laburrekoak) bonuak edo betebeharrak baino (epe luzekoak).
|
|
|
Zorrari dagokionez, maximoa ere betetzen da. Hori dela eta, zenbait kudeatzailek uste dute une egokia dela
|
Espainiako
zor publikoa erosteko; izan ere, litekeena da epe laburrean egoera egonkortzea, tentsioa arintzea eta Espainiako Altxorrak eskaintzen dituen errentagarritasunak murriztea eta hurrengo jaulkipenak tasa baxuagoetara ateratzea. Zailtasun ekonomikoak gorabehera, Espainiako zorra oraindik segurua da Ziurgabetasun une hauetan, aktiborik errentagarriena hamar urterako bonua da, bigarren mailako merkatuetan ia %6ko errentagarritasunarekin negoziatzen dena.
|
|
|
Hori dela eta, zenbait kudeatzailek uste dute une egokia dela Espainiako zor publikoa erosteko; izan ere, litekeena da epe laburrean egoera egonkortzea, tentsioa arintzea eta Espainiako Altxorrak eskaintzen dituen errentagarritasunak murriztea eta hurrengo jaulkipenak tasa baxuagoetara ateratzea. Zailtasun ekonomikoak gorabehera,
|
Espainiako
zorra oraindik segurua da Ziurgabetasun une hauetan, aktiborik errentagarriena hamar urterako bonua da, bigarren mailako merkatuetan ia %6ko errentagarritasunarekin negoziatzen dena. Hori ez dator bat Alemaniako epe bereko bonuarekin (%1, 7), frantsesarekin (%2, 8) edo suitzarrarekin (ia ez du %0, 7ko aurrezkirik ordaintzen).
|
|
|
Espainiako Gobernuak zorra Alemaniako Estatuarekiko merkatuan jartzeagatik ordaindu behar duen aldea da kontzeptua. Bankuekin duen harreman estua azaltzen da, horiek baitira
|
Espainiako
zorrik handiena dutenak. Arrisku prima igotzen bada (azken hilabeteetan gertatu den bezala, aste honetan bertan 490 puntu gainditu baititu), bankuen zor zorroek gutxiago balio dute, eta, beraz, beste bide batzuetatik bizitzera behartzen ditu.
|
|
|
Azken asteetan espainiarrak nahiko bare joan dira, ekonomiako egun frenetikoekin konbinatuta. Burtsetako gorabeherek, arrisku primaren gorabeherek, kalifikazio agentziek
|
Espainiako
zorraren kaudimena murriztu izanak, bankuei buruzko zalantzek eta Greziako krisia kutsatzeko beldurrak benetako bihotzeko egoera eragin dute. Egoera hunkigarri horren aurrean, Gobernuak esku hartzea eskatu zion joan den larunbatean Finantza Egonkortasunerako Europako Funtsari, banku sistema saneatzeko.
|
|
|
Oraindik ez dago argi estatu bakoitzak egungo altxor publikoei eutsiko dien ala ez. Mantentzen badira (ziurrenik, lehenengo ezarpen fasean behintzat), eurobonuak horien bidez eros litezke (gaur egun,
|
Espainiako
zor publikoa Espainiako Bankuaren edo Altxor Publikoaren web orriaren bidez eskura daiteke. Gainera, orain bezala, finantza erakunde guztiek eurobonoak merkaturatu ahal izango dituzte.
|
|
|
iritzi publikoan foru sistema, pribilegioduna zela salatzen zen, Espainiako aurrekontuetan kontribuziorik ordaintzen ez zuelako, eta lehorreko soldaduak kintarako ez zirelako bertan bilatzen. Hala ere, 1860an eta 1869an Espainiako armadaren zerbitzurako boluntarioen talde militarrak antolatu eta finantzatu zituzten azken kritika publikoa saihesteko eta bestalde ekarpen ekonomikoa bideratzeko
|
Espainiako
zor publikoa ere, modu zuzenean ez baina, erosi zuen. Eztabaidak eztabaida, 1860ko hamarkadan foruzaletasun liberalaren politika eta euskal foru administrazio publikoaren antolaketa gero eta zabalagoa zen.
|
|
2013
|
|
|
Bada, fondoaren %95 Espainiako zorrean dago inbertituta.
|
Espainiako
zorrak hotza harrapatzen badu, kobratuko ez duen lehenengoa pentsio fondoa izango da.
|
|
2014
|
|
|
Alemaniako bonuak (bundek)% 1,637 inguruko interesa ordaintzen duen bitartean, espainiakoa% 3,736 da. Eragiketa horren ondoriozko diferentziala 210 puntu ingurukoa izango litzateke, hau da,
|
Espainiako
zor publikoak une honetan kotizatzen duen arrisku prima. Zenbat eta zabalagoa izan diferentzial hori, orduan eta zailagoa izango da merkatuetan jartzea, gehiago ordaindu baita finantziazio publikoa lortzeko.
|
|
|
Prezioen jaitsiera, beraz, oso onuragarria izan daiteke kontsumitzaileentzat, baldin eta egoera iragankor eta iragankor bat bada, doikuntza baten ondorio. Deflazioaren arriskua
|
Espainiako
zorra Bpgaren %276 baino handiagoa da, eta prezioak jaisten jarraitzen badu, gizentzen jarrai dezake Deflazioa, prezioen beherakada iraunkorra eta orokorra, positiboa dirudi – diru berarekin gehiago erosi ahal izatearen ideia beti da erakargarria, baina ekonomia zorpetuek beldur handia dute, eta Espainia da. Gure herrialdeko zorra Bpgaren% 276 baino handiagoa da, eta jaisten jarraitzeko, gizentzen jarrai dezake.
|
|
|
Alemania eta Frantziako ekonomiak ere geldotzen, Italiakoa lez;
|
Espainiako
zor publikoa bilioi eurotik gora; KPI zero azpitik Hego Euskal Herrian ere. Horratx udako giroaren adierazgarrietako batzuk.
|
|
2015
|
|
|
Burtsan negozio aukerak handituko dira? Nola eboluzionatuko dute
|
Espainiako
zorrari lotutako funtsek. Aurrezkiak hobeto errentagarri bihurtzeko, merkatu alternatiboez baliatu ahal izango al dira?
|
|
|
Inbertsio funtsak.
|
Espainiako
zor publikoan oinarritutako produktuek ere eragina izango dute Espainiako hauteskundeetan jasotako edozein berriren bidez. Hala ere, funts horiei geratzen zaien ibilbidea ez da asko, azken bi urteetan nabarmen errebalorizatu ondoren, eta hobe da irabaziak lortzeko aukera handiagoak dituzten beste funts batzuk aukeratzea (zor korporatiboa, globala, baita emergentea ere). Banku gordailuak eta ordaindukoak.
|
|
|
Europako agintariek bederatzi hilabetez egoera usteltzen utzi zuten, eta zor merkatuetan domino efektua bailitzan, beste herrialdeetara hedatu zen sutea.
|
Espainiako
zor publikoaren interes tasek gora egin zuten, eta Bruselatik zein Berlindik telefono deia jaso zuen Zapaterok. Bere politikei 180 graduko aldaketa eman eta 15 000 milioi euroko lehen aizkorakada eman zien kontu publikoei:
|
|
|
Eta horrek kostu bat zeukan akzioen kotizazioan. Gainera, 2011ko abuztuan
|
Espainiako
zor tituluen interes tasak marka guztiak hautsi zituen, eta horrek berehalako ondorioa izan zuen burtsan eta batez ere bankuen kotizazioetan. Gorabehera guzti haien guztiaren ondorioz, hasiera hasieratik Banca Civicaren akzioek behera egin zuten, eta lehen lau hilabetetan %18 galtzera iritsi ziren.
|
|
2021
|
|
|
Iragan finantza krisiaren eta pandemiaren ondorioz,
|
Espainiako
zorra BPGaren %117raino igo da, eta posible da etorkizunean horrek eragina izatea Hego Euskal Herriko finantza publikoetan. Interes tasak igotzen badira edo Espainiak superabita badu, baliteke nabarmen handitzea kupoaren eta ekarpenaren zenbatekoa.
|
|
|
Ironikoki, Hego Euskal Herriko finantza publikoen egonkortasuna Espainiako finantza publikoen desoreken menpe dago. Hitzarmen Ekonomikoak eta kontzertu ekonomikoak jasotzen dutenez, Nafarroak eta EAEk
|
Espainiako
zor guztiaren interesen eta amortizazioaren zati bat ordaindu behar dute ekarpen eta kupo bidez —bakoitzak egokitutako neurrian— Espainiako zor publikoa barne produktu gordinaren %117ra heldu den honetan, estatuari urtero ordaindu beharreko faktura itogarria izan zitekeen, baina ez da horrela. Zergatik?
|
|
|
Ironikoki, Hego Euskal Herriko finantza publikoen egonkortasuna Espainiako finantza publikoen desoreken menpe dago. Hitzarmen Ekonomikoak eta kontzertu ekonomikoak jasotzen dutenez, Nafarroak eta EAEk Espainiako zor guztiaren interesen eta amortizazioaren zati bat ordaindu behar dute ekarpen eta kupo bidez —bakoitzak egokitutako neurrian—
|
Espainiako
zor publikoa barne produktu gordinaren %117ra heldu den honetan, estatuari urtero ordaindu beharreko faktura itogarria izan zitekeen, baina ez da horrela. Zergatik?
|
|
|
Baina zer gertatuko litzateke baldin eta Espainiako aurrekontuek defizita izan beharrean superabita izango balute? Orduan bai,
|
Espainiako
zorraren harlauza buru gainean erortzeko arriskua lukete Hegoaldeko finantza publikoek. Aurrekariek diote ez dela erraza hori gertatzea, baina aldi berean komeni da zoria gehiegi ere ez tentatzea.
|
|
|
Urte hartan, Jaurlaritzak irekitako bidetik jo zuen Nafarroako Gobernuak ere, eta Hitzarmen Ekonomikoa adostu zuen. Bi kasuetan, ez zen ikusten
|
Espainiako
zorra etorkizuneko arazo izan zitekeela: 1981ean, Espainiako zorra BPGaren %20 zen, eta 1990ean, berriz, %42, 5.
|
|
|
Bi kasuetan, ez zen ikusten Espainiako zorra etorkizuneko arazo izan zitekeela: 1981ean,
|
Espainiako
zorra BPGaren %20 zen, eta 1990ean, berriz, %42, 5.
|
|
|
Iragan finantza krisia piztu zenetik, nabarmen gora egin du
|
Espainiako
zor publikoak. 2007an, BPGaren %35ean zegoen, eta ondorengo zortzi urteetan ia hirukoiztu egin zen.
|
|
|
2018an, Nafarroako Gobernuak azterketa bat egin zuen zehazteko ekarpenetik zenbat bideratzen den Espainiako aurrekontu orokorren diru sail esanguratsuenak finantzatzera, eta ondorioztatu zuen gaur egun interes tasak pagatzeko erabiltzen dela diru gehien: zehazki, %28, 7 Ehuneko hori apenas aldatu den, 2021eko estatuko aurrekontu orokorretan 31.500 milioi euro bideratuko baitira interes tasak pagatzera —aurreko urteen neurri berean— Hau da, Nafarroak aurten ekarpen bidez pagatuko dituen 560 milioi euroetatik 160 milioi inguru
|
Espainiako
zorraren interes tasak pagatzeko izango dira.
|
|
|
2005ean, 2006an eta 2007an. Urte haietan,
|
Espainiako
zorra BPGaren %35 eta %42 artean mugitu zen.
|